陆港观盘-MSCI续按讚+春节消费旺季 消费题材续旺母婴

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2018年02月14日 04:10工商时报 摩根大中华研究团队主管黄淑敏 国际指数编纂公司MSCI明晟于昨(13)日凌晨公布最新季度调整,三大新兴区域中的新兴亚洲再获调升0....

2018年02月14日 04:10 工商时报

摩根大中华研究团队主管黄淑敏

国际指数编纂公司MSCI明晟于昨(13)日凌晨公布最新季度调整,三大新兴区域中的新兴亚洲再获调升0.05%至72.64%,已连续第八季获得调升。反观其他两大新兴区域权重则持续上演被排挤戏码,显示现阶段国际机构法人相对看好亚洲股市后市,因而持续加码喊进。

进一步检视MSCI新兴市场指数和MSCI新兴亚洲指数中成份国的变化,大陆本次虽在新兴亚洲指数遭逢权重调降,却在MSCI新兴市场指数重新掳获青睐目光,且权重上调幅度仅次于印度。其中,大陆房地產开发商旭辉控股集团从MSCI中国小型股指数剔出,改纳入MSCI中国指数成分股和MSCI新兴市场指数成分股。

此外,本次MSCI中国小型股指数没有纳入股份,而MSCI中国指数也没有剔出股份,但MSCI中国A股指数不仅没有剔除股份,反而增加了包括杭州银行、绿地控股、海航基础、鲁西化工、广宇发展、新余钢铁及云南白药等7支成分股,使得大陆股票在MSCI新兴市场指数和MSCI新兴亚洲指数占比仍分别高达29.85%和41.1%,远远领先其他新兴亚洲国家,突显陆股投资机会在国际资金眼中的重量级地位。

再者,以MSCI新兴市场指数而言,共有38檔中国股票,其中1檔为新增,仅两支个股遭到减码,其他35檔个股本次季度调整都再获加码。观察获加码的產业分布,多为受惠农历春节内需增温的大消费题材,包括食品饮料、餐饮旅游、家电和网路服务等新经济概念股,搭配大陆官方政策方向助阵,看好相关题材将持续发烧。

短线而言,根据中金公司报告,在5%的纳入比例下,短期将可为A股引入150~200亿美元资金(包含主动型和被动型资金)。而来自海外的全球资金将更密切关注大陆市场,长线可望启动大量资金回流陆股,正式迈向A股新时代。

长线来说,由于目前A股外资占比不及2%,随着A股正式纳入MSCI指数后,未来可能有更多亚洲及新兴市场股票型基金将A股纳入投资标的,预估未来5到10年外资持有A股比例可望进一步看升至6%~14%,流入金额上看7千亿元人民币。随着南北向互联互通成交额逐渐成长,未来A股与H股间估值差距将可能收敛。

A股过往与全球股市连动度偏低,不过在上周全球股市重挫的黑色星期一甚至不跌反涨。但由于部分类股先前快速累积涨幅,投资情绪转趋观望,加上海外资金获利调节,北向通资金面临较大卖压的情况下,A股周间出现快速补跌态势,导致上周沪指失守3,200点关卡。

本周二早盘虽受到外围股市收红的影响小幅高开,并在金融、地產、机场航运为首的权值股集体大涨助攻下,指数一度站上3,200点大关,但随后午盘权重股再度回落,导致指数再度翻绿,3,200点得而復失。

观察过去牛市期间,陆股总是一路震盪走高,显见即便身处多头行情中,陆股波动也是难以避免,由于相较于目前全球其他股市已陆续重返2007年前波高点,A股距离2007年前波高点仍有近3成差距,显见陆股向上补涨空间值得期待。

在今年A股正式入摩后,强劲资金流入效应有望引领A股复制台韩经验,纳入后3年最大波段涨幅双双超过50%。

就价值面来看,陆股估值仍处于低点水准,为其提供强劲支撑,看来陆股涨势才正要开始,未来钱景可期。

(工商时报)

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